資金避險 轉向黃金、比特幣

美國財政部長貝森特的擴大對長天期公債回購規模策略，雖一度帶動30年期美債殖利率回落，不過降幅卻未能有效延續，顯示市場對美國財政惡化的疑慮並未因干預操作而消退，甚至令投資人開始擔憂，美國將重演日本長年實施殖利率曲線控制（YCC）所陷入的貨幣貶值漩渦，熱錢已陸續自美元資產，轉向黃金與比特幣等避險標的。

近期美債殖利率走升、美元走軟的異常脫鉤現象，反映投資人關注焦點已由單純的利差交易，逐步轉向美國財政信用與政策可信度。

特別是美國舉債規模已突破40兆美元，光是年度利息支出就高於全年國防預算總額，凸顯利息支出反噬財政與聯邦赤字的指數級失控情況，也成為資本市場重啟「美元貶值交易」的關鍵導火線；加上近年AI數據中心大舉建設，國防支出及關稅政策亦不斷推升政府資金需求，使長天期債券持續面臨較高的期限溢酬壓力。

不過，美伊情勢依舊是矚目焦點，隨國際油價居高不下，全球通膨預期仍持續看升，聯準會將被迫佇立於偏鷹立場，本周焦點為7月PCE通膨數據，倘若數據再現回溫跡象，美元短線仍將具備反彈契機，但在基本面尚未獲得明顯改善，建議以弱勢震盪格局保守看待美元指數。